Angel investor 和 Venture Capital 的差異

創業初期大家需要資金, 要就是自己湊一湊, 需要大一點的錢, 就是找 Angel investor 或 VC(Venture Capital), 那 Angel 和 VC 有什麼差異? 有什麼要注意的事項呢?

跟VC投資商”對賭”,你的網站勝算有多大

天使投資(Angel investor)

一般在start-up或者初期幾輪投資階段,資金都來自Angel較多,Angel所能提供的金額雖然較小,但是對創業團隊的經營干涉也較少,頂多是來參觀參觀,看看經營成果而已,因為Angel都是一些有錢的個人為主

風險投資(venture capital,台灣稱為創投VC)

當網站發展的較為成熟,略具有規模,需要大筆資金來買設備以及行銷的時候,就需要比較大筆的投資金額進來,這些金額動輒上億美金,就只有找上VC了.

注意: 當你的網站發展到需要VC進來時,千萬不要在Business Plan裡面吹噓,一來這些資金是分階段到位的,二來你很可能失去了辛苦經營的網站.

(你在 Business Plan 裡面提到公司三年內要上 Nasdaq 或者說一年之內要 break-even 的,那 VC 就會根據這個條件跟你對賭,把資金投給你,但相對的如果時間一到,你的承諾沒有兌現,那就必須把公司雙手奉送給VC)

跟VC投資商”對賭”,你的網站勝算有多大

在一個網站的發展過程中,免不了需要外來大筆資金的注入,而這個資金大部分來自天使投資(Angel investor)以及風險投資(venture capital,台灣稱為創投VC),一般在start-up或者初期幾輪投資階段,資金都來自Angel較多,Angel所能提供的金額雖然較小,但是對創業團隊的經營干涉也較少,頂多是來參觀參觀,看看經營成果而已,因為Angel都是一些有錢的個人為主;而當網站發展的較為成熟,略具有規模,需要大筆資金來買設備以及行銷的時候,就需要比較大筆的投資金額進來,這些金額動輒上億美金,就只有找上VC了…

只不過想要VC的加入,審查較為嚴格,且VC的加入相當於一個認證,對於後續發展的一個驗證,被投資人要提出Business Plan,還要到公司去參觀對主要的團隊做訪談,然後還要跟公司”對賭”,比如說,你在Business Plan裡面提到公司三年內要上Nasdaq或者說一年之內要break-even的,那VC就會根據這個條件跟你對賭,把資金投給你,但相對的如果時間一到,你的承諾沒有兌現,那就必須把公司雙手奉送給VC…

昨天看到一則internet的報導,在中國有一家人才招聘網站,中華英才網,在2005年跟全球最大的招聘服務提供商Monster所轄的風險投資簽下了所謂的「對賭協議」,如果中華英才網在三年之內無法成功上市,就必須被對方全盤收購,Monster已經持有中華英才網45%的股權,而今年第二季中華英才網的虧損再度超過Monster的預期,使Monster損失380萬美元,現在三年期限將至,Monster已經表示將把剩餘的55%全盤收購…

他們雙方的協議內容大致是這樣的,「Monster將在今後3年中幫助中華英才網完成IPO,上市後Monster將購買其51%甚至更多股份;若中華英才網未能如期上市,Monster同樣有義務購買中華英才網不少於51%的股權,成為實際控股股東。」;而同時我們看到,中國人才招聘市場的另一大網站,智聯招聘,也在今年七月份,獲得澳大利亞最大招聘網站seek.com和投資銀行麥格理共計1.1億美元的注資;在中國前三大人力招聘網站佔有了80%以上的網路招聘市場,最大的一家前程無憂****(51 job),2005年10月已經在Nasdaq上市…

其實這種VC的對賭協議,也是隨著internet產業自web1.0至web2.0的發展過程中,整個產業經歷的泡沫化,又新興了一波榮景,為了怕在投資過程中承擔太多的不確定失敗因素所衍生出來的機制,也是給通過審查而願意注資的網站一個經營的壓力,其結果不外乎是想要雙贏…

所以,當你的網站發展到需要VC進來時,千萬不要在Business Plan裡面吹噓,一來這些資金是分階段到位的,二來你很可能失去了辛苦經營的網站…